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潍柴将收购林德液压合伙企业凯傲
更新时间:2017-11-08 17:08:43 字号:T|T
潍柴动力,8月31日与KION Holding 1 GmbH(凯傲公司)达成了一项战略联盟,在液压泵、液压马达、液压阀门、齿轮及其它零部件的供应等
    潍柴动力,8月31日与KION Holding 1 GmbH(“凯傲公司”)达成了一项战略联盟,在液压泵、液压马达、液压阀门、齿轮及其它零部件的供应等领域建立稳固的战略产业合作关系。作为战略联盟的一部分,公司签署了一份框架协议。本次交易公司需支付共计7.38亿欧元的所需资金,均来源于公司自筹资金。
    根据协议,潍柴动力将支付4.67亿欧元认购凯傲公司新增发的股权(所认购股权将占凯傲公司新增发股权后全部股权的25%),公司并将获得一项认购期权。
    与此同时,潍柴动力将收购拟以剥离的林德液压(即凯傲公司的液压业务部门)为基础而新设的林德液压有限合伙企业(“林德液压合伙企业”)70%的权益(“林德液压投资”)。为此潍柴动力将支付2.71亿欧元。
    收购林德液压后,潍柴动力将成为高压液压产品领域的一家领先企业,能扩展现有的零部件产品系列为相关企业的液压部件业务开拓更广的市场并确保稳定的需求。
    凯傲公司及其子公司是欧洲领先、全球第二的叉车制造商,也是中国叉车市场领先的国际制造商,旗下拥有林德(Linde)、施蒂尔(STILL)、芬威克(Fenwick)、欧模施蒂尔(OMSTILL)、宝骊(Baoli)、沃尔塔斯(Voltas)六个品牌系列。
    林德液压是林德物料搬运公司(林德物料搬运公司是凯傲公司间接控制的全资子公司)
    所运营的液压业务部门,主要从事液压泵、液压马达、液压阀门、齿轮和齿轮传动装置等生产制造服务。林德液压是高压液压产品领域的领先者之一,产品具有高效、高载荷、运行顺畅、******、高质量的特征。
    本次收购意在林德液压,进入高端液压部件生产领域。虽然认购德国凯傲耗去公司4.67亿欧元,而收购林德液压只耗去2.71亿欧元,但是我们认为后者才是本次收购的重点。公司认购德国凯傲25%的股权,对其叉车业务并无实际控制力,只是作为本次战略联盟的一部分。本次收购后,公司将获得林德液压实际控制权,获得70%的权益及选择绝大部分管理层的权利。林德液压是高压液压零部件领域的领先者之一,拥有生产液压泵、液压马达、液压阀等高端液压部件技术。这些液压部件是机械制造领域(尤其是工程机械领域)的核心部件,收购林德液压后,公司将进入高压液压部件生产领域,获得一个全新的增长点。目前国内的高端液压部件大多是进口,本次收购后,公司有望成为国内高端液压部件生产领域的领导者。
    液压部件生产与公司现有业务关联度不大,但有助于加强与母公司山东重工的协同关系。目前公司主要业务为各型柴油发动机、重型车用变速器、重卡及汽车零部件生产,与液压部件生产并无关联,本次收购对公司现有业务并无促进作用,只是新增了一个业务板块。但本次收购后,公司的液压部件与母公司山东重工的工程机械板块具有协同关系。山东重工旗下拥有山推股份、山重建机、山推机械等工程机械生产企业,对液压马达、液压泵、液压阀等核心部件均有不小的需求,公司收购林德液压后,对山东重工工程机械板块促进很大,有助于其提高在工程机械领域竞争力,做大做强工程机械板块。
   短期内对公司业绩影响有限,中长期需待欧洲经济复苏和液压部件业务进展情况。由于欧洲经济尚处于低迷期,目前德国凯傲经营处于盈亏平衡点附近,还无法对公司业绩产生较大的正贡献,除非欧洲经济继续大幅下滑拖累凯傲业绩大幅下滑,不然对公司业绩产生的负影响也有限。收购林德液压后,公司液压部件业务开拓和布局尚需时间,短期内难以见效。中长期来看,液压部件业务大幅扩张和欧洲经济复苏后,本次收购对公司的影响将会得到积极显现。